Allianz trotzt Regulierungssorgen und baut Marktmacht weiter aus

Allianz trotzt Regulierungssorgen und baut Marktmacht weiter aus

Allianz festigt Marktposition trotz wachsender Bedenken von Aufsichtsbehörden und Ratingagenturen

Trotz zunehmender Skepsis seitens der Regulierungsbehörden und Ratingagenturen hat die Allianz ihre Marktstellung weiter ausgebaut. Die Aktie des Konzerns notiert weiterhin nahe ihrem Rekordhoch – und das, obwohl die Partnerschaft mit dem US-Investor Oaktree Capital Management unter kritischer Beobachtung steht. Gleichzeitig hat Allianz ihren Anteil an der Investmentfirma AlTi Global ausgebaut, doch die Marktzweifel an dem Unternehmen bleiben bestehen.

Die Aktienperformance der Allianz war im Laufe des Jahres überzeugend: Der Schlusskurs lag bei 390,50 Euro, nur knapp unter dem 52-Wochen-Hoch von 460,12 Euro. Mit einem Plus von 31,70 Prozent übertraf der Versicherungskonzern den DAX deutlich. Zudem liegt der Kurs rund neun Prozent über dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt – ein Zeichen für einen stabilen langfristigen Aufwärtstrend.

Sowohl Aufsichtsbehörden als auch die Ratingagentur Fitch haben jedoch Bedenken gegenüber der Zusammenarbeit zwischen Allianz und Oaktree geäußert. Ab Januar 2026 planen die beiden Unternehmen den Start des Rückversicherungssyndikats 1890 bei Lloyd’s of London. Fitch warnt vor Risiken, die entstehen könnten, wenn traditionelle Versicherer zu eng mit alternativen Vermögensverwaltern kooperieren – darunter Liquiditätsprobleme, Kreditrisiken und Schwierigkeiten bei der Bewertung bestimmter Anlageklassen. Solche Herausforderungen könnten die Preissetzungsmacht klassischer Rückversicherer schwächen.

Im dritten Quartal stockte Allianz ihre Beteiligung an AlTi Global auf rund 74,2 Millionen US-Dollar auf. Gleichzeitig stieg jedoch die Leerverkaufsquote bei AlTi deutlich an – ein Indiz für die anhaltende Skepsis der Märkte. Zudem passte der Konzern seine Satzung an, um rechtliche Klarheit für das kommende Geschäftsjahr zu schaffen und Beschlüsse der Hauptversammlung umzusetzen.

Für die Zukunft prognostizieren Analysten, dass der Umsatz der Allianz bis 2026 auf 190,0 Milliarden Euro steigen wird, während der Gewinn pro Aktie die Marke von 30 Euro überschreiten dürfte. Die entscheidende Bewährungsprobe für die Aktie im Jahr 2026 wird jedoch sein, ob sich die Erträge aus der Oaktree-Partnerschaft angesichts der von Fitch aufgezeigten Risiken rechtfertigen lassen.

Trotz der regulatorischen Warnsignale zeigt sich die Allianz weiterhin finanziell robust – mit einer starken Börsenperformance und optimistischen Umsatzprognosen. Dennoch wird der Erfolg der Zusammenarbeit mit Oaktree darüber entscheiden, ob das Vertrauen der Anleger auch angesichts der kritischen Stimmen hält. Wie der Konzern auf die Bedenken von Fitch reagiert, könnte seine Marktposition im kommenden Jahr maßgeblich prägen.